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在经惠云看来，除了基金经理个人的经验积累，泰康资产强大的研究团队叠加完善的风控体系，也是今年信用债收益突出的主要因素。据她透露，她和她的团队在研究一个企业的时候，往往会花费很长时间，反复梳理、多次调研，以期对企业的认识尽可能全面。“在信用债领域，再完美的企业都会有风险点存在，只是看风险点有没有发生。因此，信用债评级第一要素就是信息收集的准确性和完备性，尽可能缩小信息不对称的范围，只有当研究足够深入，真正了解风险点在哪里，才能够依据经验，做出相对准确的判断。”

2．搅局者——特朗普：让油价再跌一会说起2018年原油市场的波动，特朗普绝对也是绕不过去的一个话题。首先，特朗普今年在全球挑起的贸易争端无疑也需要对油价的暴跌负责。特朗普的关税政策（美国利益第一）导致全球贸易摩擦加剧，美国和中国、日本、欧洲以及墨西哥和加拿大等国家的贸易摩擦风波几乎贯穿了整个2018年。因此，贸易摩擦是2018年乃至2019年的重要市场风险。

中国学人往往对美式价值观的积极面讲述过多，而对美式价值观的翔实解构、客观批判与深度剖析，尤其是对全球治理体系的危害性论述过少。中国相关领域应该增设课题，引导学界做对美国形象建构的客观性研究，既肯定它的发达与现代化，也应该用扎实的研究与平和的语气，讲清美国的破坏力、负面性。

“目前，我国小微企业在正规金融和民间金融融资的比例大约是六 四，与金融市场更发达的国家和地区相比，我国正规金融机构的占比还有明显提升空间。另外，正规金融和民间融资的融资成本不同。近年来我国金融机构小微企业贷款利率平均在6%左右，网络借贷利率约13%，温州民间借贷登记利率15%以上，小额贷款公司等类金融机构利率则为15%~20%。”易纲说。

我觉得，天道论、因果论，在周期的把握上是各擅胜场的。天道论注重于量化，更具操作性。但是，周期会偏移的，会混沌的，当出现偏移和混沌时，天道派就束手无策了。而因果论者却可以从前因着手，做出较好的判断。但因果论的最大挑战来自两个方面。一是因果错配、将多因解释为一因，将“副现象”视为主因，导致推论错误；二是现实中的周期现象并不永远是典型的，遇到一个弱周期，它的前端表现是不那么典型的，从因果角度去看，就会漏判。比如1849点牛市，就是在一个典型的弱周期背景下出现的，从因果论出发，难以判断，而以天道论的量化分析来看，则是铁板钉钉的事。

想象一下，一旦一场未来派的战争爆发，开场戏可能是这样的：双方以各种匪夷所思或新潮奇特的方式，把环形地球轨道的通信、导航、气象和侦察卫星统统KO，人类文明严重依赖的太空基础设施可能会首先化为一片片冰冷的碎片，在太空里反射曼妙的太阳辉光。美国最后一个军种——空军是在1947年摆脱陆军而独立的。美军中空军的出现是水到渠成的结果——陆军航空队在第二次世界大战中早已经成为一支传统陆军无法容纳甚至兼容的庞大军事力量，展示出独立作战的巨大威力，美国军政两界都心知肚明，独立只是个时间和权衡问题。