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短视频的风口依然强健，但头部产品已经很难保持翻倍式的增长。程一笑认为，行业增长放缓是必然的，移动互联网用户数有限，“变不出更多MAU了”。快速增长不再是主要目标，新的命题是，如何让背景迥异，认知不同的上亿用户，愿意在同一个平台表达自我。沉默的大多数

在陈艺鑫的印象中，2014年、2015年，“发现”页中更多还是才艺展示、搞笑段子、帅哥美女的短视频。2016年后，突然冒出很多接地气的视频，老铁666的口头禅也逐渐开始流行。两个平台后期的分化，体现了对创作者和消费者的不同偏重。快手转型短视频社区后，就采用了机器智能分发的方式进行视频推荐。根据杨远熙的回忆，最初，算法会把三天内点赞最多的视频排在最上面，结果导致每天的置顶视频都来自固定的发布者。后来机器开始不断地调节排序，掺入更多的随机流量，让更多人的视频有曝光机会。不可避免地，这会让推荐页的视频有时候没那么好看。

投资者本周迎来了一些重要的银行业财报。高盛（GS）周三宣布业绩远超预期，美国银行（BAC）也报告了强劲的财报，二者股价均录得上涨。在此之前，花旗集团（C）、JP摩根大通（JPM）以及富国银行（WFC）等均公布了财报。摩根士丹利（MS）将在周四发布财报。

（英镑/美元日线图 来源：FX168）澳元/美元澳元/美元维持在0.6875下方，该汇价前景看空。短期内澳元/美元可能跌向0.6750。（澳元/美元日线图 来源：FX168）责任编辑：郭建原标题：张家口银保监分局下发十张罚单，严惩农村中小银行“向关系人放贷”

第三个时代被称为万物互联时代，也是从5G时期开始（第八阶段）。对应我们A股市场今年电子行业的表现，也整个围绕5G这条主线展开。无论是基站发射的PCB行业（印刷电路板），还是5G换机潮引起的消费电子的周期翻转。都是目前这轮上涨的重要原因。那么这轮5G时代的上涨什么时候会结束呢？我们看一张图。

这张图是韩国三大电信运营商之一的SKT的终端用户流量数据统计。在仅有高清视频等一些较为基础应用的情况下，5G用户的数据流量已经是4G时代的2.5倍，可以想象，假设无人驾驶、AR/VR、智能家居等应用普及，这个数据会有怎么样的改变。所以从宏观角度来看，5G仅仅处于一个前周期的阶段，对于电子行业的贡献才刚刚开始。这个时候要说电子行业增长到头是不符合逻辑的。