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中国经济的结构性问题和宏观政策在实施方面受到的制约刘俏认为，今年1-7月份的宏观经济形势，除了中美贸易摩擦这一新增不确定性因素外，也折射了中国经济的结构性问题和宏观政策在实施方面受到的制约。在经济高速增长时期，我们的经济增长主要依赖投资拉动和要素驱动。随着我国工业化进程的几近完成和高速增长阶段的结束，投资资本收益率开始下降。以与投资资本收益率密切相关的全要素生产率（total factor productivity， 简称TFP）为例，最近六年TFP的年均增长速度已从改革开放最初三十年的4%降到2%左右。上市公司是另外一个例子。1998年-2017年这二十年间，中国上市公司平均的投资资本收益率只是3%，远远低于美国同期的11%。当投资资本收益率不足时，为了完成较高的增长目标，只有靠提高投资率。最近几年，房地产投资和基础设施投资成为稳增长的重要手段即为明证。在这种经济增长逻辑下，中国经济对融资的依赖度不断加强。但是当宏观政策对经济增长的边际作用变得疲弱，大量资金流向投资回报并不高的行业、企业或项目时，宽松的货币或财政政策最终会体现为杠杆率的上升，而不是对实体经济支持力度的上升。

三、央行四次降准2017年10月央行发布通知，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。2018年以来，央行综合运用存款准备金、中期借贷便利、抵押补充贷款等工具加大中长期流动性投放力度，实施降准4次。其中，1月25日释放约4500亿元，4月25日释放增量资金约4000亿元，7月5日共释放资金约7000亿元。

在外观上，HK416几乎与M4不可分辨，没有一点火眼金睛，还真不容易看出来差别。但美国海军陆战队更进了一步：步兵班所有M4统统更换为M27！换句话说，每一个陆战队员还真成了机枪手了。HK416D的宣传图，可以看得出来HK416与M27在主体结构上差别极少

首先，在分布上，目前西北、东北乃至东南（福建）仍缺乏顶级城市。这些区域，也需有顶级城市的支撑作用。其次，目前在人口和GDP“双料”方面的后备城市较多。如果按照人口和GDP同时达到800万和8000亿以上的标准，上述11个城市之外，南京、青岛、长沙、宁波、济南、泉州、西安、东莞共8个城市，是目前最接近达标的“双料城市”。其中，南京、青岛、长沙、宁波，GDP已经超过万亿，但人口仍未达标。

“很多不同的因素使我最终做出这个决定，”帕克说，“我不能再成为以前那个托尼，我不能再竞争总冠军，我也是时候离开球场了。”现年37岁的帕克来自法国，司职控球后卫，在2001年NBA选秀中以首轮第28顺位被圣安东尼奥马刺队选中。此后共在马刺队效力了17个赛季，直到去年夏天加盟夏洛特黄蜂。帕克职业生涯中4次随马刺队夺得NBA总冠军（2003、2005、2007、2014年），其中2007年荣膺NBA总决赛最有价值球员（FMVP），成为当时首位获得FMVP的非美国籍球员。帕克曾六度入选NBA全明星阵容。

第三，制度机制改革蹄疾步稳。从沪港通、深港通到债港通，到收购伦敦金融交易所到实行同股不同权的制度改革，无论对内地还是香港资本市场的对外开放都具有里程碑意义。四是交易品种更具多元，已形成股票市场、债券市场、外汇市场、期货商品市场和离岸金融市场等有机叠加的市场体系。港交所旗下的定期及货币产品、大宗商品市场业务能力全面加强，交易、资产配置和风险管理的工具更加完备。